اختيار استراتيجية الخيار استنادا الفعلية مقابل التقلب الضمني

اختيار استراتيجية الخيار استنادا الفعلي مقابل تقلب ضمني من المهم أن نفرق بين تقلب ضمني أسعار الخيار وتقلب الفعلي للسهم الكامنة أو ETF. انها ليست مهمة سهلة للاعتراف عندما تنحرف التدابير اثنين من بعضها البعض، ولكن إذا كان يمكنك التعرف على الفرق، ويمكن تحقيق مكاسب ضخمة مع استراتيجية الخيار السليم. اليوم سنناقش كيف يمكنك الاستفادة من أي خلافات التي قد تكون قادرة على العثور عليها. اختيار استراتيجية الخيار استنادا الفعلي مقابل تقلب ضمني: الأسبوع الماضي أزمة الديون الأوروبية وتفادي ما يبدو، على الأقل في أعين المستثمرين الخيار. انخفض VIX، ويسمى مؤشر الخوف، فإن متوسط ​​تقلب ضمني أسعار الخيار على 500 SP تتبع الأسهم (الجاسوس) بشكل كبير إلى أقل من 25 (لا يزال أعلى من المتوسط ​​معدلها حوالي 20 ولكن أقل بكثير من 40+ فقد كان في بعض الأحيان في خلال الشهر السابق). عندما كانت أسعار الخيار هي عالية (أي تقلب ضمني، VIX) هو مرتفع، وهناك مكاسب هائلة ممكنة من خلال كتابة خيارات الشراء (ليس لدينا حيلة المفضلة) أو شراء ينتشر التقويم (المفضلة لدينا أكثر من مرة). ومع ذلك، عندما تقلب السوق الفعلية أكبر من التقلبات المتوقعة (أي تقلب ضمني من أسعار الخيار)، والكتابة المكالمات أو شراء تقويم ينتشر غير مربحة عموما. على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، كان لدينا صعوبة في تحقيق مكاسب كبيرة مع تقويمنا ينتشر بسبب تقلبات السوق الفعلي كان كبيرا جدا. من ناحية أخرى، كان لدينا بعض الحظ في شراء تمتد (أو يخنق)، ووضع استراتيجية لشراء كل من وضع ودعوة في نفس المصدر، وتأمل أن هناك تذبذب كبير في أي من الاتجاهين. يوم الأربعاء الماضي، بعد اتباع VXX (الأسهم التي تقوم على العقود الآجلة للVIX)، لاحظنا أن تقلب الفعلي كان ضخما كان قد تقلبت 2 $ أو أكثر كل يوم تقريبا لعدة أسابيع. يوم الاربعاء في واحدة من محافظنا التي قطعناها على أنفسنا صغير (1400 $) شراء من 5 VXX 43 يضع والمكالمات التي ستنتهي بعد يومين. لقد دفعنا 279 $ لكل امتطى. عندما فتح السوق لتصل VXX على انخفاض حاد يوم الخميس، بعنا وامتطى عن 596 $، مسجلا 117٪ بعد اللجان. في محفظة أخرى حيث أننا المملوكة تقويم ينتشر على VXX، خسرنا المال. نتائجنا في هذه المحافظ اثنين بوضوح أنه عندما يحدث تقلب الفعلي عالية، وكنت أبذل قصارى طريق شراء خيارات على المدى القصير، إما يضع أو المكالمات اعتمادا على الطريقة التي يعتقد يتجه السوق، أو كليهما يضع والمكالمات إذا كنت أعترف لك حقا لا أعلم ما هو الطريق الذي سوف يذهب (كما نفعل عادة). من ناحية أخرى، عندما تقلب الفعلي هو منخفض، والتقويم ينتشر تحقيق عوائد أعلى. الآن أن الكثير من عدم اليقين التي تواجه السوق قد هدأت قليلا، ونحن نعتقد أن الوقت قد حان للتقويم ينتشر في الازدهار مرة أخرى كما فعلوا في معظم السنوات القليلة الماضية (منذ أواخر عام 2008 تمتد لغاية شهر آب من هذا العام).